“ETF一周吸金近10亿美元，揭示比特币为何无法突破8万美元”

比特币（BTC）近日再次挑战8万美元的心理关口，而美国现货比特币ETF也连续录得大额资金流入。然而，近10亿美元的单周买盘暂时仍未能令BTC稳定站上8万美元，这反映出机构资金回流与宏观利率压力之间的角力仍未结束。

根据Farside Investors 统计，美国现货比特币ETF 在8 月31 日至9 月4 日期间合计录得约9.867 亿美元净流入，连续第三周录得正资金流。

其中，8 月31 日净流入约2.167 亿美元，9 月1 日一度转为净流出2.365 亿美元；9 月2 日重新吸金1.011 亿美元，至9 月3 日更突然录得约7.308 亿美元大额净流入，9 月4 日再有约1.746 亿美元流入。

BlackRock 旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）仍是主要买盘来源。 IBIT 在9 月3 日单日吸纳约4.54 亿美元，9 月4 日再录得1.174 亿美元净流入。

然而，资金回流并未令BTC 有效突破8 万美元。

CoinGecko 数据显示，比特币由9 月1 日约77,400 美元水平反弹，9 月3 日曾升至约81,265 美元，期间涨幅接近5%；但其后迅速回落，9 月4 日跌回约79,671 美元，9 月5 日亦仅徘徊在79,800 美元附近。比特币虽多次重新突破8 万美元，但至今仍未能将该水平转化成明确支持区。

7.3 亿美元ETF 买盘一度推高BTC

本轮升势其中一个重要催化剂，是机构ETF 资金突然加速。

9 月3 日美国现货BTC ETF 录得约7.31 亿美元净流入，配合美国联储局官员Christopher Waller 释出较温和的利率讯号，BTC 一度冲上8.1 万美元以上。

比特币其后甚至曾短暂触及约82,000 美元水平，创数月以来较高价格，但升势未能延续。这种「ETF 持续吸金、现货价格却突破乏力」的情况，意味市场目前仍存在其他大型卖压。

强劲就业数据令加息风险重新升温

其中最大的变数仍来自美国货币政策。最新美国就业数据较市场预期强劲，再度提高投资者对联储局维持紧缩甚至加息的预期。

Reuters 指出，在强劲就业报告公布后，市场对9 月加息的预期明显上升；与此同时，中东局势推高国际油价，进一步增加全球通胀压力。对比特币而言，高利率及高债息通常意味无风险资产回报提高，从而降低投资者持有BTC 等高波动资产的诱因。这亦解释了为何ETF 市场虽然持续出现实质买盘，比特币价格仍然无法直接突破上方阻力。

8 万只是第一关，8.28 万成下一阻力

技术面而言，8 万美元目前已成为BTC 短线最重要的多空分界。

Reuters 技术分析指出，比特币此前已重新升穿多条主要移动平均线，但约82,793 美元附近仍存在明显阻力，亦接近今年5 月形成的高位。因此，BTC 若要确认由反弹转入更强的上升趋势，不但需要稳守8 万美元，更需要突破约82,800 美元区域。

反之，如果再次跌穿近期约75,000 至77,000 美元的支撑区，市场可能重新测试更低水平。

近10 亿美元的ETF 周度净流入至少反映机构需求仍然存在。美国现货比特币ETF 过去三周累计吸纳资金已达数十亿美元，与今年较早时间持续流出的情况形成明显反差。目前市场的核心问题因此已不再是「有没有资金买BTC」，而是ETF 新增需求能否大于宏观避险、短期获利了结以及8 万美元以上的潜在套牢卖盘。

短期而言，8 万美元仍是市场最重要的心理关口；若ETF 继续保持净流入，同时宏观利率压力降温，BTC 才有较大机会真正将8 万美元由阻力转化成支持，并重新挑战约82,800 美元甚至更高水平。