2026-07-01 09:34:15

英国FCA正式发布加密规则：稳定币资本降至1%，2027年10月生效

摘要

英国金融行为监管局（FCA）6月30日公布了最终的加密资产规则，建立了涵盖以下内容的完整授权制度：加密交易平台钱包服务商托管质押安排稳定

英国金融行为监管局（FCA）6月30日公布了最终的加密资产规则，建立了涵盖以下内容的完整授权制度：

加密交易平台

钱包服务商

托管

质押安排

稳定币发行人

FCA将非系统性稳定币的资本门槛从原先咨询稿提案的2%降低至1%，以回应业界对原门槛过高、难以与离岸、美国及欧盟发行人竞争的反馈。系统性稳定币则由FCA与英格兰银行（Bank of England）共同监管。新制度将于2027年10月25日正式生效，加密公司可于2026年9月30日起申请授权，截止日期为2027年2月28日。

规则涵盖资本要求、客户资产与市场滥用

FCA 规则涵盖三大面向。资本要求方面，所有加密公司须符合资本与压力测试标准；稳定币资本门槛为非系统性发行人1%、系统性发行人由英格兰银行另设高标。市场诚信方面，新规则纳入内线交易与市场操纵条款，将既有金融服务标准套用至风险属性相符的加密业务。客户资产方面，引入严格的保管、财务韧性、营运风险管理与揭露要求，并对符合资格的加密资产交易平台（Qualifying Cryptoasset Trading Platforms，QCATPs）要求尽职调查、上线审查与发布符合资格的加密资产揭露文件。

FCA 首席执行官David Geale 表示，本框架提供「监管确定性与创新空间」，同时也指出监管无法消除加密产品的固有风险。 FCA 并将于2026 年7 月开始为意向业者提供申请前支援会议（pre-application support meetings）。

实施时程：9/30 申请、2/28 截止、10/25/2027 生效

实施时程分为四阶段。 2026 年7 月，FCA 展开申请前支援会议；2026 年9 月30 日，授权申请窗口正式开放；2027 年2 月28 日，申请截止；2027 年10 月25 日，新制度正式生效。本架构建立于2026 年2 月通过的立法基础之上，正式将加密资产纳入FCA 监管范围。

系统性稳定币英格兰银行共管：与MiCA 路径差异

英国框架与欧盟MiCA 规则路径略有不同。 MiCA 把稳定币分为电子货币代币（EMT）与资产参考代币（ART），由欧洲银行管理局、欧洲央行与各国国家主管机关共同督导；英国则由FCA 为总体主管机关，系统性稳定币由英格兰银行共同监管，非系统性发行人资本门槛设于1%。链新闻6 月30 日另发布稳定币监管三框架完整指南，比较台湾、欧盟MiCA 与美国GENIUS Act 三大法域。