近期，比特币上涨较为强势，数次尝试突破 28000–28500 的阻力区间；ETH 则相对较为弱势，仅有一次测试 1750 的阻力位。ETH 本文简要分析 ETH 近期的价格表现，以及可能的影响因素。
L2是失败的还是正确的，我觉得是正确的：
从公链这个叙事看，这个周期几乎没有新的L1发布以太坊的模块化L2方向，几乎阻止了新公链的产生大企业发链（如索尼）几乎都是基于以太坊生态基础设施的L2老的新公链所剩无几，能打的就只有solana问题变成L2分走了流动性，降低以太坊捕获价值能力，我的结论是这只是暂时的表象：
这个问题仅仅是在场内流动性不足的情况下产生的17的爱西欧大量同类项目，最后收敛到每个赛道头部只有几家21的流动性挖矿大量项目爆发，最后每个细分赛道留下的也只有几家现在的L2百家争鸣，也会是一个先爆发后收敛的过程，流动性只会在少数几个链聚集同时以太坊最终也会解决互操作的问题（op stack目前也有了互操作方案）手续费降低的蝴蝶效应还没显现，但最终会促成大规模应用的爆发：
之前用户在链上手续费贵，钱包门槛高，只有足够的赚钱效应才能吸引到一些用户上链目前以太坊的手续费已经极大降低，链上转U甚至比波场还低一个数量级在L2上手续费更低，这会促进很多新的应用形态发生，产品补贴10U够用户操作1万次再加上抽象账户尤其社交恢复之后的大范围应用（交易所已经普及一遍），用户完全不需要担心账户安全和门槛好用的基础设施加上不需要用户支付的手续费，会有非常多传统web2到上面找机会，就会有新的形态发生另外还有一个绕不过去的BTCFi和solana的竞争问题：
首先个人觉得BTCFi未来大规模还是会基于以太坊来做，这本身是强化以太坊公链叙事像应用市场的发展，不可能只有苹果，那苹果和安卓未来会占多少份额，这个需要个人的判断如果solana也行为啥不拿solana，这个还是个人信心问题，拿个5年不动，哪个能心态更好，拿得更稳加密行业未来如何的问题：
赌性和灰产是基本盘，首先基本盘一直会在，加密不可能死从趋势上看，传统金融已经在渗透链上业务，大公司也在做自己的产品未来的周期或许跟之前不同，以前faB太容易赚钱，谁还做产品这个周期可能会是一个转折点，让人们意识到直接faB不行了，会慢慢有更多人愿意做底层赚钱的产品在openai3.5没出来前，英伟达的基础设施已经很好，iphone4之后几年才出来微信，这些都需要时间的积累和试错如果偏要加个时间，个人觉得5-10年会迎来爆发期近一年，ETH 相对 BTC 处于弱势状态。从 2022 年至今的 ETH/BTC 指标来看，2022 年初至 6 月份，处于下跌状态，从 0.081 下降至 0.050 附近。此后由于 merge 利好，出现反弹，2022 年 9 月份回到 0.8 附近。merge 落地之后，该指标处于整体下跌状态，目前为 0.058，已经接近周线 ema200 附近。
不过，从长期来看，ETH/BTC 处于增长状态。拉长时间尺度，2018 年熊市期间，ETH/BTC 最低达到了 0.01，而 2022 年至今的熊市中，ETH/BTC 最近为 0.05。这主要源于 ETH 生态的发展壮大，较上一个熊市积累了大量的链上价值。
来源：tradingview
日线上看，ETH 自 8 月 18 日下跌之后，处于 EMA200 下方，MACD 刚刚接近零轴。对比 BTC，BTC 在 10 月 1 日时，站上 EMA200 上方，MACD 也突破零轴，进入水上区域。
ETH 的强弱程度，影响因素是非常复杂的。宏观层面，包括美联储加息政策的变动、SEC 监管态度变化。微观层面，包括 ETH 生态的发展、二层的兴起、代币消耗与供应、市场资金参与热情等。仅就近期有明显变化的因素进行分析。
2023 年 8 月、9 月，链上交易行为进入冷清期。一方面，链上没有新的热度项目，交易降低；另一方面，几个大的潜在空投项目出现了大量的黑客盗币、项目 rug 等行为，交互热情有所降低。
eth 链上 gas 基本维持在 10 gwei 以下。链上活动的减少、gas 费用的降低，使得近 30 天内，eth 供应大于消耗，恢复了通胀，通胀率为 0.275%，最近 30 天新增了 2.7 万枚 ETH。
不过，整体来看，merge 之后，ETH 依然处于通缩状态，从 merge 至今，通胀率为-0.217%，共减少了 27.7 万枚 ETH。
来源：ultrasound.money
目前，以太坊共有活跃质押节点 84.4 万个，质押约 2700 万枚 ETH，质押率达到了 25.33%。
总体看，当前新增质押数比 2023 年第二季度明显降低了。
目前，等待参与质押的节点现共有 5723 个，而以太坊每日最多可以新增质押节点 2700 个，因此，如果没有新增代币的情况下，只需 2 到 3 天的时间即可处理完毕。这是自上海升级以来，等待参与质押节点数最少的时间段。
来源：beaconcha.in
创始人 Vitalik 相关的地址存在持续向交易所转移 ETH 的行为。10 月 7 日，其再次向 Bitstamp 转移 1000 枚 ETH（约合 164 万美元）。在过去两个月内，该地址一共向 Bitstamp 存入了 4400 枚 ETH（约合 723 万美元）。
从数量和金额上看，这并不足以影响 ETH 的价格。但是，从情绪上看，会影响投资者持有的信心。
近 7 天影响 ETH 的主要事件，则是 10 月 1 日开始 FTX 黑客卖出 ETH，买入 BTC。
2022 年 11 月，在 FTX 申请破产后不久，数亿美元开始从交易所余额中流出，进入黑客地址。2022 年 11 月 21 日，黑客将 18.5 万枚 ETH(3.08 亿美元) 分散存储在 13 个地址后，进入休眠状态。在休眠 10 个月后，黑客从 9 月 30 日开始转移并出售这些地址中的 ETH。
从 9 月 30 日至 6 日，从 5 个地址中转出 7.5 万 ETH(1.2 亿美元)。其中，7.1 万枚通过 THOR Chain 跨链交换为 BTC。2700 ETH 兑换为 165 tBTC 后通过 Threshold Network 桥接回 Bitcoin 网络。1500 ETH 通过隐私网络 RAILGUN_Project 转移。这也导致 10 月 6 日下午 THOR Chain 宣布暂时进入维护状态。
目前黑客在 Ethereum 网络上 8 个地址中还持有 11 万枚 ETH(1.76 亿美元)。原有的 13 个地址已经清空了 5 个地址。
主要关注持仓变化，ETH 持仓整体处于下降状态。2023 年 1 月拉升至 1600 刀时，持仓处于年度最高水平，约 237 万枚。4 月份拉升至 2000 刀附近时，持仓 122 万枚，为年度第二高点。8 月 18 日下跌之前，持仓 89 万枚。当前持仓为 73 万枚。
相比年初高点，持仓下跌了 45%；相比年度第二高点，持仓下跌了 37%；相比 8 月 18 日下跌前持仓，下跌了 17%。
长期来看，相比上一轮熊市，ETH 由于生态的发展，相比 BTC 汇率整体处于上升状态，从 0.01 上升至 0.05 以上。但从最近一年看，ETH 相比 BTC 处于弱势位置，汇率位于下跌状态中。
基本面上，merge 以来，ETH 处于通缩状态，通胀率为-0.217%。但是，近两个月以来，链上交易冷清，gas 收入大幅降低，ETH 进入通胀状态，近 30 天年化通胀率为 0.275%。
质押数据上，上海升级以来，ETH 质押处于持续上涨状态，当前质押率为 25.33%。不过，近期质押新增数据有所放缓。新增质押数量已经明显少于今年二季度数据；并且最近排队参与质押的节点数量也较少，是上海升级以来最少的时间段。
抛压上，创始人持续在卖出 ETH，虽然数量不大，但是对代币的持有信心有不利影响。此外，受 FTX 黑客卖出 ETH 买入 BTC 的影响，面临较大的短期抛售压力。
合约数据上，本年度 ETH 合约持仓处于下降趋势中。相比年初高点，ETH 合约持仓下跌了 45%；相比年度第二高点，持仓下跌了 37%；相比 8 月 18 日下跌前持仓，下跌了 17%。
以太坊价格今日在 2914 美元附近交易，略高于短期支撑位。此前，该价格再次尝试突破自 9 月初以来阻碍所有反弹的下跌趋势线，但最终失败。由于现货资金流动仍为负，且 EMA 指标群继续构成阻力，买盘压力持续存在。
ETF买盘提供支撑，但未能扭转颓势
最新ETF数据显示，昨日出现罕见的资金流入。基金净增以太坊持仓7860万美元，其中贝莱德领投4610万美元。此前两周大多数发行商业绩惨淡，此次资金流入带来了一丝喘息之机。这也表明，机构投资者正在以较低的价格有选择地增持以太坊。
以太坊网络流量（来源：Coinglass）
然而，现货资金流动情况却截然不同。Coinglass 数据显示，11 月 26 日资金流出高达 1.292 亿美元。这延续了 11 月份持续多日的负净流入趋势。当 ETF 资金流入与持续的现货抛售相遇时，价格往往会停滞不前，而非形成趋势。这种矛盾解释了为何即使机构买盘有所改善，以太坊仍未能突破下降趋势线。
下跌趋势依然有效，EMA 指标呈看跌趋势。
以太坊价格走势（来源：TradingView）
日线图显示，以太坊交易价格稳固地低于其20日均线（3115美元）、50日均线（3481美元）、100日均线（3649美元）以及200日均线（接近3512美元）。这种价格走势使得整体趋势偏向下行。过去三周的每一次反弹都在触及20日均线下方后消退。
自 9 月高点以来的下降趋势线强化了这一阻力位。最近一次接近 3000 美元的测试彻底失败，将 ETH 推回至中盘区间。卖方继续守住这一阻力位，在 ETH 实现全天收盘价高于该阻力位之前，市场仍处于回调结构中。
日线图上的超级趋势线位于 3434 美元，远高于当前价格。自本月初跌破该指标以来，它一直保持强劲的红色。收盘价需高于该指标才能确认方向性控制的转变。
自四月份以来的长期上升趋势线位于 2750 美元附近。该区域已作为数月的支撑位，如果下行压力持续，则将成为下一个主要需求区域。如果以太坊未能守住 2900 美元区域，则仍有可能再次测试该水平。
日内结构压缩成一个对称三角形
以太坊价格走势（来源：TradingView）
30分钟图表显示，以太坊价格在一个不断收窄的三角形内波动，日内交易者在2860美元上方形成更高的低点，而上边界则维持在2965美元下方。这种收窄反映了近期趋势线受阻后市场的犹豫不决。
抛物线转向指标 (Parabolic SAR) 点位仍高于价格，表明卖方仍然掌控着短期动能。相对强弱指数 (RSI) 接近 42，表明存在轻微的看跌倾向，但尚未超卖。这些因素表明，以太坊 (ETH) 正在等待催化剂，以突破日内波动区间。
若价格突破 2965 美元，买家将有机会再次向 3000 美元区域施压。若跌破 2860 美元，则可能下探至 2820 美元，并增加价格进一步回调至长期趋势线的可能性。
目前，日内波动仍以被动反应为主，而非定向波动。交易者利用三角形的边界进行短期交易，同时等待更广泛的市场动能趋于稳定。
展望：以太坊会上涨吗？
以太坊有着清晰的技术发展路径。
看涨观点：收盘价高于 3115 美元将标志着复苏的第一步。若能强势突破 3000 美元附近的下降趋势线，则确认突破成功；若能重新站上 3481 美元附近的 50 日均线，则有望向 3650 美元迈进。看跌情景：若跌破 2900 美元，则可能下探至 2820 美元和 2750 美元，后者是自 4 月以来支撑市场的长期趋势线。若跌破 2750 美元，则可能引发更大幅度的回调，目标位在 2600 美元附近。以太坊的下一步走势取决于买家能否突破趋势线并翻转关键的指数移动平均线（EMA）。如果价格突破 3115 美元，市场格局将发生改变。如果跌破 2750 美元，则卖方将完全掌控市场。
以太坊价格今日交投于 2870 美元附近，从上周跌至 2525 美元流动性低点后有所回升。此次反弹提振了短期动能，但整体结构仍偏空，因为以太坊目前在一个陡峭的下降通道内交易，卖方在每次回测上轨时都予以阻击。
反弹推动 ETH 进入上轨，但结构依然沉重。
ETH关键流动性水平（来源：TradingView）
以太坊价格从 2525 美元反弹，回升至自 9 月以来一直主导下跌的下降通道中线附近。这一反弹表明买家在成交量分布图显示的关键流动性区域入场，但趋势本身并未逆转。该通道的上边界位于 3050 美元至 3120 美元附近，与 11 月初形成的强劲阻力位重合。
日线图上的相对强弱指数 (RSI) 维持在 33 附近，表明以太坊 (ETH) 已从超卖区域反弹。然而，此前该通道内的反弹在类似的 RSI 水平上屡次失败，这进一步印证了在高时间框架内，下跌动能仍然占据主导地位。
ETH 试图突破日内趋势线，EMA 指标在价格上方收窄
以太坊价格动态（来源：TradingView）
在2小时图上，ETH正试图突破自11月中旬以来一直阻碍日内上涨的下降趋势线。短期突破尝试可见，但由于20、50和100周期均线在2815美元至2947美元之间紧密收窄，上方压力依然很大。
第一个真正的阻力位在 2947 美元，这里是 2 小时图上 100 日均线与布林带上轨重合的位置。如果价格在此受阻，将重现之前几次失败的走势，并可能将 ETH 推回 2806 美元，即布林带中轨附近。
动能正在增强，但这是建立在下降的EMA结构之上的。在以太坊突破2947美元至3000美元的阻力位之前，任何突破都容易遭遇快速回落。
买家增加风险敞口，未平仓合约上升
衍生品仓位显示交易员正在增持以把握反弹行情。未平仓合约上涨2.30%至345.7亿美元，证实此次复苏吸引的是新的仓位，而不仅仅是空头回补。成交量也大幅上升，增长25.65%至731.4亿美元，进一步强化了这波上涨行情。
多空比率揭示了明显的偏向性转变。币安顶级交易员的多空比率高于 2.85，而 OKX 则为 1.81。这表明各交易所的激进多头仓位正在回归。风险在于，这种严重单边的仓位往往会导致价格在阻力位受阻时出现剧烈回调。
平仓规模依然可控。过去24小时内，仅有4957万美元被平仓，其中多头平仓2582万美元，空头平仓2375万美元。这种平衡的平仓表明杠杆控制得当，而非恐慌性抛售。
如果以太坊价格在强劲的市场参与下突破 3000 美元，不断增加的未平仓合约将支撑涨势延续。如果以太坊价格在当前水平受阻，拥挤的多头仓位可能会加剧下行波动。
成交量分布图揭示了推动当前走势的关键水平
从可见的交易量分布图可以看出，ETH 的价格在 2500 美元至 2600 美元之间的高交易量节点附近波动。这是一个结构性的需求支撑位，买家在 2024 年全年以及现在的 2025 年 11 月都曾多次在此位置进行防守。
在当前价格之上，下一个主要成交量区间位于 3150 美元至 3450 美元之间，与 200 日均线和通道上边界重合。卖方在该区域十分活跃，自 10 月以来，每次尝试都成功守住了该区域。
跌破 2500 美元后，下一个高成交量区域要到 2050 美元至 2200 美元才会出现，这代表着更深的调整区和先前宏观积累范围的底部。
成交量分布证实了2525美元反弹的重要性。跌破这一价位将暴露流动性不足的问题，迫使价格迅速跌至更低的支撑位。
展望：以太坊会上涨吗？
ETH 的下一次重大波动取决于买家能否突破下降通道并重新夺回 200 日均线。
看涨观点：收盘价高于 2947 美元，有望上探 3132 美元，即 200 日均线。突破该区域后，动能将发生逆转，并打开通往 3450 美元及通道上轨目标的通道。看跌情景：若价格在 2947 美元或 3000 美元受阻，则可能回落至 2760 美元附近。若跌破 2525 美元，则可能暴露 2200 美元附近的更大流动性空间，并确认宏观下跌趋势的延续。只有当以太坊突破通道和指数移动平均线集群时，它才会走强。在此之前，进入12月的整体趋势仍将保持防御态势。
以太坊持续走势不明朗，交易员密切关注现货需求下降、衍生品敞口上升以及有关长期风险的新警告。该资产的交易价格接近数月低点，分析师指出，结构性压力目前已蔓延至多个市场层面。除了近几周的技术性挫折外，以太坊还面临着更广泛的集中度和安全性方面的担忧。
技术结构信号预示看跌趋势将延续
以太坊在4小时图上仍处于明显的下跌趋势中。价格持续创出更低的高点，并在斐波那契回调位附近屡遭阻力，表明买盘信心不足。此外，超级趋势线持续发出强劲的卖出信号，限制了任何短期反弹。
直接阻力位在 3017 美元附近，分析师指出，该阻力位曾两次阻碍价格重拾上涨动能。3373 美元上方是明显的抛售区域。因此，交易员密切关注这些价位，因为这两个区域都曾限制了之前的上涨势头。
以太坊价格动态（来源：TradingView）
以太坊 (ETH) 目前交易价格在 2,852 美元附近，接近近期多次回测的结构性支撑区域。然而，该价位高于 2,945 美元附近的更广泛支撑位。如果跌破该支撑位，可能会释放年初形成的更深的流动性缺口。分析师认为，除非以太坊重新站上 3,017 美元，然后是 3,373 美元，否则其趋势依然疲软。
瞬时流量显示持续流出
来源：Coinglass
市场资金流动持续反映出抛售压力。以太坊现货数据显示，今年下半年大部分时间资金持续流出。此外，多个交易日净提现额超过2亿美元。
这些持续的资金流出与以太坊难以维持反弹的趋势相吻合。最新数据显示，在以太坊交易价格接近 2743 美元之际，净流出资金高达 2.2373 亿美元。因此，交易员们继续将这一趋势解读为需求减弱的信号。
尽管价格疲软，未平仓合约量仍攀升
来源：Coinglass
衍生品数据则呈现出不同的景象。8月中旬，未平仓合约从不足150亿美元攀升至超过350亿美元。这一增长表明投机活动日益活跃，流动性也更加充裕。此外，即使价格回落，该指标仍保持高位。许多交易员认为，这种背离证明了在现货需求下降期间，市场参与度依然强劲。
长期风险显现
Vitalik Buterin提出了两项结构性威胁的担忧。他指出，机构投资者目前控制着超过10%的以太坊供应量。此外，量子硬件的快速发展可能迫使人们提前升级核心安全假设。这些事态发展为本已紧张的市场环境增添了新的复杂性。
以太坊价格技术展望
随着以太坊进一步进入调整结构，关键价位依然清晰明确。
上行空间：3017美元至3050美元仍是首个直接阻力位，其次是3373美元和3637美元，这两个区域是下一个主要阻力位。若能有效突破这些区域，则有望进一步上涨至3851美元和4000美元。下行风险位：2852 美元是最近的支撑位，2945 美元是区分当前结构和更深下行风险的关键分界线。跌破该分界线后，流动性区域集中在 2700 美元和 2550 美元附近。阻力上限：3373 美元处的 0.236 斐波那契水平仍然是任何中期看涨转变的关键水平。以太坊价格持续在下行结构下压缩，每次反弹都会立即遭遇抛售压力。图表显示，价格呈现一系列更低的峰值、波动性收窄，并在明确的回撤区域反复受阻。这种走势表明市场正准备大幅扩大波动性，可能是通过重新夺回上方阻力位，也可能是支撑位彻底崩溃。
以太坊会复苏吗？
以太坊的短期走势取决于买家能否守住 2852 美元至 2945 美元的支撑区间，并最终挑战 3017 美元的阻力位。技术面收窄、现货资金流入减弱以及衍生品仓位高企，共同营造了一种市场动能可能迅速转向的局面。
如果以太坊价格持续突破 3,017 美元，进而突破 3,373 美元，将强化看涨势头，并使其有机会重新测试 3,637 美元，甚至可能上探 3,851 美元。然而，如果未能守住 2,945 美元，则可能确认创出新低，从而暴露出 2,700 美元和 2,550 美元附近的更深支撑区域。
以太坊持续承压，在经历了数周的持续下跌后，市场难以重拾上涨动力。目前，以太坊交易价格在 3060 美元至 3080 美元附近徘徊，该区域构成了主要的短期支撑位。
除了当前区域外，交易者还会关注较低时间框架上正在形成的结构性疲软。四小时图显示，价格在下降阻力位屡屡受挫，持续出现卖出信号，且交易价格长期低于9周期均线。因此，由于以太坊试图在当前水平附近企稳，市场情绪依然谨慎。
市场结构反映出持续的熊市控制
以太坊价格呈现明显的下跌趋势，高点不断降低，低点也越来越低。每次反弹尝试都很快失败，卖方主导了每一次反弹。价格走势仍然被困在一个持续数周的下降通道内，该通道也引领了下跌趋势。
此外，3200美元至3250美元区域构成第一个主要阻力位。该区域与超级趋势阻力位重合，并阻碍了多次反弹尝试。突破该区域后，3373美元附近的23.6%斐波那契回调位是一个关键转折点。
本月价格在这一阶段一直表现疲软，凸显了其对任何趋势反转的重要性。此外，3637美元附近的较高阻力位继续限制着价格的强劲突破。
以太坊价格动态（来源：TradingView）
眼下最令人担忧的是3060美元至3080美元的支撑区域。如果跌破该区域，则将触及2945美元的0%斐波那契回调位。该点位是当前结构中的最低波动水平。因此，跌破该区域可能会加速下跌。
衍生品数据显示，尽管市场回调，但参与度依然强劲
来源：Coinglass
尽管市场持续波动，以太坊期货的未平仓合约量依然居高不下。从7月下旬到9月，未平仓合约量大幅攀升，随着杠杆交易的增加，合约量一度突破400亿美元。此外，即使在近期的下跌行情中，交易员们仍然保持着持仓。
11月19日，未平仓合约量为386.2亿美元，价格接近3121美元。这一趋势表明投机活动依然活跃。尽管整体市场环境处于调整期，但市场参与者仍在继续布局以应对未来的走势。
来源：Coinglass
除了期货交易活动外，现货资金流动也反映出谨慎的市场情绪。从8月到11月，资金流出占据主导地位，这往往与价格疲软的趋势相吻合。
最新数据显示净流出资金达5321万美元。这种模式表明大股东正在进行资金分散。然而，偶尔出现的资金流入高峰带来了短暂的稳定期，暗示着选择性增持。
以太坊社区考虑长期协议调整
抛开价格走势不谈，关于以太坊长期安全性的讨论仍在持续升温。Vitalik Buterin近期强调，以太坊需要在四年内进行抗量子攻击的升级。他还鼓励将核心协议特性固化。
因此，创新可能会越来越多地转向二层网络、钱包和隐私工具。随着以太坊网络为应对未来的技术挑战做好准备，这一方向引发了关于其演进的新讨论。
以太坊价格技术展望
以太坊的关键价位依然清晰明确，该资产的交易价格持续处于下跌趋势。
上涨空间包括 3200 美元、3250 美元和 3373 美元，这些价位构成任何反弹尝试的直接阻力。突破 3373 美元后，价格可能继续上涨至 3637 美元，该价位是此前几次反转的 38.2% 斐波那契回调位。
下行区域同样重要。3060美元至3080美元区间构成短期支撑，若跌破该区间，则可能下探至2945美元，该价位与当前低点和0%斐波那契回调位重合。该区域是图表上最强劲的结构性支撑。
价格走势显示以太坊在一个持续下降的通道内交易，不断创出更低的高点和更低的低点，推动着价格走势。超级趋势线的卖出信号以及9日均线的持续受阻进一步强化了看跌环境。因此，以太坊继续在该形态的下边界附近收缩，任何果断的走势都可能引发剧烈的波动，无论朝哪个方向。
以太坊能否守住这一区域？
以太坊的近期走势取决于买家能否守住 3060 美元的支撑位，并有机会挑战 3200 美元至 3250 美元区间。持续的资金流入以及 9 日均线的重新站稳将增强多头冲击 3373 美元和 3637 美元的势头。此外，较高的未平仓合约量表明市场参与度较高，一旦价格突破通道，这可能会放大其波动幅度。
然而，如果以太坊未能守住 3060 美元，则可能跌至 2945 美元附近，该价位是其整体积累的基础所在。一旦跌破该价位，将进一步削弱其结构，并可能引发更深的回调压力。目前，以太坊正处于一个关键点位。市场流量和趋势确认仍是决定下一轮重要走势的关键因素。
以太坊价格持续测试其宽支撑区域的强度，目前在近期交易区间的下轨附近波动。该资产价格徘徊在 3190 美元附近，在多次未能重返中轨后，买家信心不足。除了难以突破关键阻力位外，市场信号也显示其上涨动能正在放缓。
融资利率持续走低，杠杆敞口不断下降，现货ETF资金流动依然以负值为主。因此，交易员们面临着一个横盘整理、等待更强劲催化剂的市场。整体趋势反映的是犹豫而非信心，短暂的需求激增也未能扭转颓势。
价格压力持续接近临界水平
以太坊 (ETH) 在 4 小时图上低于 9 日均线 (EMA) 和 20 日简单移动平均线 (SMA)，确认了持续的下行压力。在 3420 美元至 3500 美元附近的阻力位继续限制着上涨尝试。该区域与一个关键的斐波那契阻力位重合，该阻力位在整个 11 月都起到了支撑作用。突破 3250 美元将是价格走强的第一个迹象。
然而，买家必须重新夺回 3500 美元才能发出实质性复苏的信号。值得注意的是，如果跌破 3100 美元，随着流动性在 3004 美元附近减弱，进一步下跌的风险将会增加。市场仍然尊重这一底部，但一旦跌破，市场控制权将向卖方倾斜。
以太坊价格动态（来源：TradingView）
此外，ETH价格持续在布林带下轨附近承压，表明交易者正在等待方向指引，波动性有所降低。这种承压通常预示着价格将出现大幅波动。因此，下一次突破当前区间可能会影响短期市场情绪。目前，3100美元至3200美元区间仍是买家试图减缓价格下跌的战场。
衍生品杠杆率下降
来源：Coinglass
未平仓合约在夏季上涨行情期间一度超过550亿美元后，持续下降。最新数据显示，未平仓合约接近374亿美元，表明交易员正在减少持仓。这一趋势与融资利率的降温相吻合，反映出市场整体趋于谨慎。
此外，由于价格未能重新站上主要阻力位，投机兴趣有所减弱。在未平仓合约再次扩大之前，市场动能将保持低迷。因此，衍生品市场更倾向于谨慎的观点，而非立即突破。
ETF资金流动凸显投资者持续谨慎
来源：Coinglass
以太坊现货ETF在10月和11月持续出现资金流出。在大盘回调期间，由于投资者减少持仓，多个交易日出现了大量赎回。
11月17日，资金流出略有缓解，ETF录得1160万美元的温和流入，价格接近3201美元。然而，整体趋势仍然偏向负面。此外，资金持续流入的缺失凸显了市场信心的减弱，因为以太坊仍在努力企稳。
以太坊价格技术展望
以太坊在4小时图和日线图上呈现紧凑的交易结构，关键价位依然清晰可见。上行阻力位分别位于3250美元、3420美元和3500美元，构成了持续限制价格上涨的直接阻力区。若突破该区域，价格可能进一步上探至3677美元和3885美元，而4093美元则是当前回调的上边界。
下行支撑位包括移动平均线附近的 3158 美元和 3169 美元，以及 3100 美元至 3200 美元的更广泛支撑位。最后一个主要支撑位在 3004 美元，这是当前结构下限。该区域仍然至关重要，因为一旦彻底跌破该区域，流动性不足的价位将暴露出来，并削弱短期上涨的势头。
3500 美元的阻力位仍然是中期上涨动能的关键转折点。图表显示，以太坊 (ETH) 在布林带下轨附近波动性收窄的情况下，交易区间逐渐收窄。
这种形态与以往经历长时间收缩期后出现剧烈波动的情况类似。因此，交易员们会持续关注这种收窄结构最终是向上还是向下突破。
以太坊价格还会上涨吗？
以太坊的价格前景取决于多头能否在 3100 美元至 3200 美元区域站稳脚跟，并有机会挑战 3250 美元和 3420 美元。如果能够强势反弹，则表明价格上涨势头增强，并增加重返 3677 美元和 3885 美元的可能性。此外，资金流入的增加和未平仓合约的上升也将支撑这一强劲的上涨趋势。
然而，如果未能守住 3100 美元至 3200 美元的支撑区间，则可能下探至 3004 美元。跌破该支撑区域将使市场关注更深的价位，并削弱整体结构。
目前，以太坊正处于关键区域。价格承压、衍生品数据谨慎以及ETF资金持续流出，都表明市场正在等待确认信号。一旦价格突破中盘区间，下一步的决定性走势可能就会出现。
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