2025-10-20 15:01:53

BitMEX创办人Arthur Hayes：NFT的七种交易策略，你还能拿它玩合约

摘要

曾经的比特币合约交易所龙头 BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes，仍在他的 Medium 发表许多有见地的趋势观点。八月下旬，他发表过一篇

曾经的比特币合约交易所龙头 BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes，仍在他的 Medium 发表许多有见地的趋势观点。八月下旬，他发表过一篇 NFT 相关的文章，主要在描述 NFT 作为一种社群认同与象征的发展。九月，他进一步描述了现在 NFT 市场常用的交易策略。老崔整理文章重点，有助于了解市场概要。

七种基本交易策略

Arthur Hayes表示 NFT 市场与传统的画廊不同，它会透过社群媒体来抬高身价，或是透过着名的 NFT 市场来发行。作品发行后就能自由交易，快速大幅上涨，都是藏家用来说嘴的常见故事。

BitMEX

NFT 交易策略主要有以下七种：

一、铸造后快速转售 (Mint to Flip)

Arthur Hayes 观察，市场惯例是提供 0.01~0.1 ETH 的 NFT 初始铸造 (Mint) 价位。如果你很善于即时关注社群平台与聊天室，挖掘那些可能的热门项目，以最高速度买下那些首次铸造的 NFT 就很重要。

这类的交易策略，藏家的持有期间通常只有数个小时或数天，并且预设目标 NFT 项目的初始发行量会很快抢购一空。为了快速转售获利，藏家会在二级市场以该项目的市场最低价 (floor price) 进行出售。

由于每一次的投入成本都极低，所以相对来说，就容易产生获利。若有幸遇到像是 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club 或 Pudgy Penguin 这种项目，那就很可能在短期得到超高获利。

二、从稀有度找到价值

Arthur Hayes 推荐Rarity.tools，人们可以在这个网站中找到一个 NFT 项目中，哪个 NFT 比起其他的更受欢迎，透过客观的 NFT 特征稀有度，来判断哪一个更有价值。你也可以在其中找到的特征稀有，但相对价格较低的 NFT。

他表示，如果你有可以去对冲该项目的市场最低价，那会最好。否则，这个策略有另一个风险，就是可能基于某些因素，让某个稀有特征并没有受到市场认可。

三、拆分销售

Arthur Hayes 描述这个方式，就是近期PleasrDAO为狗狗迷因做的碎片化销售。透过Fractional.art，人们可以将高单价的 NFT 放进智能合约里包装起来，再将其拆分成大量的小型权益单位，在市场上流通买卖。这种方式能够进一步抬高 NFT 的总体价值。

四、去影响众人

社群意见领袖的力量，总是能左右市场，在 NFT 的领域也不例外。Arthur Hayes 用「品味制造者」来形容这些人，他们会公开展示自己的搜藏，并且谈论为何跟作品产生共鸣，或是说明它为何将引起流行。

他说，在这样的背景下，最简单的策略是以市场最低价格，去购买知名 NFT 意见领袖所谈论的 NFT。这种方式也不需要超级快的手速。

另一种长期策略是，与意见领袖建立关系，然后跟他聊你投资的 NFT项目，一旦他也关注或入手，并开始分享相关资讯，对于你的投资就很有帮助。

五、NFT衍生品

Arthur Hayes 表示，还有一种方式是为最红的 NFT项目提供衍生品，这种结合中心化与去中心化的金融设计，会创建前所未闻的方式买卖、对冲数字艺术品。

他认为，逻辑上可以先设置有市场底价的衍生品，交易者会藉此买卖、对冲。

六、CEX市场底价衍生品

Arthur Hayes 在这里提到更进阶的设计。他指出，中心化交易所 (CEX) 中，衍生品很容易由合成的概念创建。像是以 ETH 为保证金的 CryptoPunk 市场底价永续合约。指标价格会与智能合约互动，追踪 CryptoPunk 项目的市场底价 ;标记价格则是现在的交易价格。资金费率则由指标价格与标记价格的标准差来取得。为了创建出市场底价的 NFT，以对冲空头永续合约，做市商有动机直接以市场底价买入 NFT。

Arthur Hayes 表示，尽管 NFT 本身不能用来做保证金，但搭配现金保证金结算的永续合约，却很容易在任何中心化交易所上实现。而在实物交割的部分，则可交由 DeFi 或去中心化交易所 (DEX) 来处理。

七、DEX市场底价衍生品

Arthur Hayes 也在去中心化交易所 (DEX) 的情境中，谈到市场底价衍生品的应用。他表示，在这里会拆分成两个部分，一个是让用户抵押 NFT，借出 ETH 的协议 (以 NFT 担保的 ETH 称 nETH)，用户会支付利息，而且需要超额抵押。也就是你所抵押 NFT 的市场底价，需要大于能借出的 ETH。若是市场底价下跌，那么借出 ETH 的人，必须支付额外的 ETH 来避免清算发生。

另一个则是，让 ETH 与 nETH 可共同作为保证金的去中心化永续合约。看空永续合约的做市商可以用 nETH 来支付仓位费用，而看多的投机者，则可以单纯使用 ETH 来作为看多合约的杠杆保证金。