Curve Finance（CRV）代币模型

Curve Finance 介绍

Curve Finance 为位于以太坊上的自动化做市商（Automated Market Maker, AMM）DeFi 项目，提供低费用与低滑点的稳定货币兑换(美元稳定币Stablecoin / 打包代币Wrapped Token)，例如：

美金稳定币兑换：USDC ←→ USDT ←→ DAI打包代币兑换：sETH ←→ ETH

项目特色

低滑点：兑换机制使用StableSwap，降低稳定币间的兑换滑价（专注于解决公式滑价问题）。低费用：Curve 兑换费用收取0.04%（注：Uniswap的费率是0.3%，不过Uniswap V3降低至0.01%，导致此优势消失）。

商业模式

藉由优化的兑换机制（计价公式）以及低廉的费用，占据稳定币别的兑换市场，并且利用各种方式激励用户「长期」质押$CRV，稳定CRV 的市场价值，并且控制（质押）着高额稳定的虚拟货币。越多的币质押在系统中，就可以创造更多流动性。藉由良好的代币生态循环，稳定CRV 市值。

代币经济

Vote Escrowed

鼓励用户将$CRV 换成veCRV (“ve” 意思是“Vote Escrowed”)。$CRV 需要先锁定才能获得veCRV，主要有三种用途：Staking（质押）， Boosting（提升提供流动性时的奖励），Voting（DAO投票）。

$CRV 锁定期越长，即可取得更多的veCRV，鼓励用户长时间质押！

4 年期：100 CRV ⇒ 100 veCRV3 年期：100 CRV ⇒ 75 veCRV2 年期：100 CRV ⇒ 50 veCRV1 年期：100 CRV ⇒ 25 veCRV6 个月：100 CRV ⇒ 12.5 veCRV1 个月：100 CRV ⇒ 2.08 veCRV1 周：100 CRV ⇒ 0.48 veCRV

收益分配

平台收取的0.04% 的兑换手续费中，50% 分配给流动性供应者，50% 分配给veCRV 持有者。

举例来说：手续费根据交易币种而不同。假设兑换者拿10000 USDC兑换成等价的DAI，若根据Curve V1 兑换者会被扣走4 USDC(0.04%)的手续费，Curve DAO 会将4 USDC 换成LP 3pool Curve。假设有4 颗LP 3pool Curve，则veCRV 持有者们可配得2 颗LP 3pool Curve， 流动性提供者们配得2颗LP 3pool Curve。

代币总分配规则

CRV 的总发行量为30.3 亿枚，而初始发行量为13 亿枚。

初始发行量（占总量42%）

3% 分发给早期的流动性提供者，1 年内线性解锁（表示起头从0 开始解锁）31% 分发给股东（团队和投资者），在2–4 年内线性解锁3% 分发给团队，2 年内线性解锁5% 作为社群储备

总发行量代币分配

61% 分发给流动性提供者31% 分发给股东（团队和投资者），2–4 年内线性解锁3% 分发给团队，2 年内线性解锁5% 作为社群储备

代币的良性循环

对于一般投资人

APY 机制将刺激他存入更多的稳定币资产，并质押更多的CRV（而不是「挖提卖」）以获得更多的CRV奖励。高奖励率的池子较有吸引力（卖得少，以减少市场币种的数量）。

对于协议方

需要更高的投票权来提供有吸引力的奖励率，导致在公开市场购买CRV 的需求增加。（买得多，增加CRV 的需求量）

对于项目方

同时追求质押总价值与CRV 价格。

平台上锁定（Staking）的总价值：一般投资方追求APY 而锁定CRV（想要Boosting），协议方追求投票权而锁定CRV（想要Voting）CRV 的价格增长：通过引入更多的池子、更吸引人的奖励、实现更好的CRV 价格控制（卖得少，买得多）。

结论

Curve 是DeFi 标竿项目！功能简单，却可以衍生出后续许多值得研究的内容。本作业内容只涵盖到v1 的部分内容，还有许多能再探讨学习的部分！

目前市场有越来越多大者恒大的状况，会违背了去中心化的概念（大者到最后就拥有中心化的话语权），veCRV 也是存在此种状况，不过Convex 的出现就是利用一种买票的做法，利用提供报酬收集大量CRV 质押换得veCRV，或许未来面临的会是场「买票」的比赛！（因为如此可以利益最大化，新项目发出的代币以最少的钱换到更多的投票权）。

越简单越容易的项目（Uniswap / Curve），反而在其基底上衍生出生态系应用( Convex )，就如同Wayne 老师分享的，DeFi 就如同乐高积木一般，简单的Block 上可以创建堆叠出多的应用！