MakerDAO是什么？MakerDAO有什么发展野心？

MakerDAO 是什么？

MakerDAO 是一个主要运作在以太坊上的项目，其主要功能包括超额抵押稳定币、借贷、储存、用户共同治理和发展。核心协议称为Maker 协议，也被称为多担保DAI（MCD）系统。该协议允许用户使用经过协议批准的资产作为担保，以生成去中心化稳定币DAI。

MakerDAO 融资情形

2017 年12月16日的二级市场代币销售中筹集了1200 万美元，由Andreessen Horowitz 和Polychain Capital 领投，Distributed Capital Partners、Scanate、FBG Capital、Wyre Capital、Walden Bridge Capital 和1confirmation 参投，平均代币成本价格为300 美元。

2019 年4 月23 日的二级市场代币销售中筹集了1500 万美元，由a16z Crypto 领投，平均代币成本价格为250 美元。

在2019 年4 月的二级代币销售中筹集了2750 万美元，由Paradigm 和Dragonfly Capital 领投。

MakerDAO 成立背景

MakerDAO 成立于2015 年，是一个为了提供加密货币稳定性而成立的去中心化自治组织（DAO），主要功能为在DeFi 生态系中提供借贷服务与发行稳定币DAI。创办人Rune Christensen 在2015 年时提出了构想，并于2017 年推出。

Rune Christensen 原本计画在比特币链上发行MakerDAO，但后来发现比特币链较难以支撑一个复杂的金融体系，于是转而与Vitalik 等以太坊初期成员分享、讨论，最后决定再以太坊上部署Maker协议。

最初，Maker 仅接受ETH 作为抵押品，发行单抵押稳定币SAI。然而，只能抵押ETH 的作法会使得整体系统风险敞口过高，因此在两年后，MakerDAO 宣布升级。新的Maker 协议推动Multi Collateral Dai（MCD），开放多种加密货币，不再只有ETH 能够进行抵押。原本的单抵押稳定币SAI 也逐渐走向历史。

MakerDao 有哪些功能？

MakerDAO 主要有两个功能：抵押借贷与发行稳定币DAI ，而这两者事实上是一体两面。

首先，与市面上常见的USDT、USDC 这两种法币储备型稳定币不同，DAI 是属于超额抵押型稳定币。依靠抵押在协议中的加密货币资产来维持其稳定的币值。

MakerDAO 最初推出Maker 协议时，仅接受用户抵押ETH，来换取相对应的DAI。Maker 协议的清算率为150%，换句话说，当用户抵押价值150 美金的ETH 时，可以换出100 DAI 来使用。当ETH 价格下跌，导致原本抵押的ETH 市场价格低于清算率时，Maker 协议会自动卖出你的抵押资产来维持保证金。随着协议的升级，Maker 也在2019 开始接受其他加密货币的抵押。

当用户希望能抵押资产借出DAI 时，会需要先建立一个抵押债券仓位（Collateralized Debt Position, CDP），并将资产存入。Maker 协议将会计算抵押的资产价值并生成相对应得DAI 提供给用户。这类型的抵押只有当事人能够偿还，这是因为CDP 事实上是一个智能合约，因此只有当事人的私钥能够解锁。好处是不用再透过传统金融体系繁琐的步骤，同时也无需使用到任何的信用制度，只要用户控制好资产抵押率就可以使用借贷的服务。

值得一提的是，当发生黑天鹅事件，或是市场价格大量下跌导致总抵押资产低于清算率时，会触发紧急关闭，清算平台资产以确保DAI 持有人能取回他们应有的资产净值。

这一类型的事件发生于2020年的312 市场崩盘时期，当时正值新冠病毒的肆虐，同时世界的政经局面也相当不稳定，最终导致加密货币市场也跟着崩盘，比特币于312当天的价格也下跌了将近40%，同时ETH 价格的急速下降也使得DeFi 协议接连清算原先将ETH 等资产抵押于MakerDAO 这一类型的金融系统中，人们不断地逃命踩踏也使得当时的gas fee 一度飙高，而因为仓位被清算后需要还的Dai 也在当时行程严重短缺的局面，使得Dai 的价格也有严重的溢价，最高来到1.12 美元。

MakerDAO 也发挥了他们去中心化的精神着手解决了这个问题，在透过DAO 投票决定风险参数以及多抵押不同的代币类别（USDC）后，MakerDao 创建了一系列的MKR 债务拍卖，以补足MakerDAO 系统的资金缺口，最后20,980 的MKR 以530万Dai 拍卖完成。

基本操作- DAI 存款利率

Summer.fi 是MakerDAO 官方推出的去中心化金融平台，前身为Oasis.app，近期品牌重塑，更名为Summer.fi。

该平台可以用来交换代币、借入DAI 并赚取储存奖励，为一站式的金融服务。

首先，进入Summer.fi首页，并点选“earni”。

可以看到Summer.fi 提供多样资产供用户存放赚取收益，本文以最简单的DAI DSR 为例，可以看到目前DSR 为上文所述的3.49%，实际七天的平均年化报酬为3.19%

进入页面，填入欲存入的DAI 数量，左边有试算表可以让你知道收益情形。

进阶教学：循环借贷杠杆操作

如前文所提到的，Summer.fi 不只提供DAI 的存款利率，为一站式金融服务，也有着循环抵押，杠杆作多各种代币的服务。

如使用ETH 作为抵押品，生成DAI，再使用DAI 购买ETH 作为抵押品，如此往复循环操作，等同于杠杆做多ETH，而风险便为ETH 价格下跌，使得抵押品遭到清算。

MakerDAO 发展野心

Canoncial DAI 稳定币- 在以太坊外的链上提高安全性和可替代性

DAI 现时作为最受欢迎的去中心化稳定币， 在以太坊上有很高的使用率（约90%），团队希望在其他链上扩展DAI 的使用情景。一般情况下，想将稳定币转移到侧链或rollup 时，需要用到「包装」版本（Wrapped），以便在非原生的以太坊以外的链上使用它，例如Polkadot、Avalanche、Polygon 等。但在「包装」过程中，事实上安全性风险会加大，例如在不受原生DAI 支持的侧链上铸造wDAI，这些DAI 衍生品是由其他链，而非MakerDAO 铸造和控制的，它们不能与DAI 完全替代。

在这个隐忧的前题下，MakerDAO 创建了Canoncial DAI（直释：规范性DAI），解决了先前提及的安全性、流动性和重要的可替代性问题。

在原先的情况下，当白色DAI（Ethereum）变成其他颜色的wDAI（其他链）并移动到另一条链时，DAI 被锁定在原始链上，并在目标链上生成克隆代币。举个例子， 黄色DAI 就是由白色再到红色，当中在生成了红白的克隆代币。

在引入Canonical DAI 的原理后，在每个区块链中创建的所有的Canoncial DAI（白色、蓝色和粉色）都由L1 上的已锁定DAI 所支持，这些都是MakerDAO 支持的一种代币。

Maker Teleport - 跨链传送Canonical DAI

Maker Teleport 是新的MakerDAO 基础设施，是MakerDAO 迈向多链战略的第一步。在2022 的第一季度，已经在Arbitrum、Optimism 和StarkNet 上部署了兑换Canonical DAI 的跨链桥。目标是在跨链传送Canonical DAI 时，不会失去安全性或可扩展性。

Maker Teleport 正发展两项主要功能：

-快速提款：允许用户立即把DAI 从L2 传送到L1 的功能。例如把DAI 从Arbitrum 提到以太坊，当中会有7 天的延迟。透过Maker Teleport 的快速提款功能，将允许DAI 从L2 即时提取到以太坊。-Layer 2 之间的传送：Maker Teleport 允许用户在L2 网络之间传送DAI。该功能将在Maker Teleport 的未来升级中提供。

MakerDAO 终局之战- Spark 协议

MakerDAO目前是第二大的DeFi 协议，总价值锁定价值更是逼近70亿美元，Maker 社区于去年十月批准了Endgame 的路线图，今年3月则批准了"Endgame 宪法"，为整体品牌的升级铺路。

在近期的Defiant 的报导中，MakerDAO 创办人Rune Christensen 提到MakerDAO正计划推出一个新的治理代币和稳定币，并在其终局提案（ Endgame ）路线图的更新中推出一个新的应用链（Appchain ）

新的治理代币将以1,200比1的比例重新命名原先的$MKR 代币，旨在简化治理流程避免复杂，更好塑造整体的生态系。

而MakerDAO 也计划重组一系列专门的subDAO，或是说“metaDAO”，这些DAO 也将会它有自己的代币化治理结构。

MakerDAO 推出孵化器计画，Spark Protocol 上线，打造自有生态

MakerDAO 更在5月9日公告上线以「DAI 为核心的」 借贷协议- 也就是Spark Protocol（https://www.sparkprotocol.io/） 的第一个产品「Spark Lend」，开放ETH、stETH、 DAI、 sDAI 等代币作为抵押品借出$DAI ，利率将固定在1.11%

https://twitter.com/MakerDAO/status/1655575088547127311

值得一提的是，这次Spark Protocol 的开发工作便是先前曾经入选MakerDAO 孵化器的其中一个团队Phoenix Labs 所负责

这些孵化器的入选团队开发的方向包含RWA（现实世界资产）、智能合约的开发及这次Spark Protocol 协议的开发，由此可见，DeFi 蓝筹之争已经进化成生态系的斗争，个别的DeFi 协议发展成为占有一席之地的团队之后，下一步便需要思考如何透过自有资源建立更多的护城河。

MakerDAO RWA（现实世界资产）发展

根据币安最新的RWA 研究报告显示，其实MakerDAO 早在2020 年就尝试接入RWA，当时MakerDAO 投票允许借款人将RWA 的抵押品存入金库之中。现在MakerDAO 的RWA 金库已有23 亿美元的储备。值得注意的是，MakerDAO 的RWA 在过去一年左右的时间里有显著增长，这与美债利率的上升是同步的。

RWA 占MakerDAO 总资产的49.2%，对MakerDAO 扮演了相当重要的角色。

自2022 年底以来，RWA 在MakerDAO 的收入中的份额已经大幅成长，目前占MakerDAO 总收入的50.8%。

而美国国债更是MakerDAO RWA 的绝对核心。

MakerDAO 最近在2023 年的 6 月份购买了价值7 亿美元的国债，使他们的总国债持有量达到了12 亿美元，而MakerDAO 的RWA 总资产为23 亿美元，国债占了将近一半的份额。

MakerDAO 拥有多样化的抵押品资产，也能够利用当前的现实世界的高收益，并且分散加密世界中的风险。

在MakerDAO 凸现自身攻进RWA 板块的野心后，代币价格也随之飙涨，在2023 年七月时曾于一周内上涨37 %，引起市场不小的关注。

结论：老蓝筹强劲更新，继续关注

MakerDAO 作为以太坊早期的借贷协议，一直以来都稳定的成长，发行的稳定币DAI，也成为了DeFi 生态系中常见的稳定币。目前也积极的在不同的链上部署，包括以太坊Layer 2，期望能建立一个广大健全的生态系。除此之外，其发展野心遍及现实世界，也值得我们持续关注！